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防范因局部違約引發(fā)系統(tǒng)性風險是底限

中國銀行國際金融研究所副所長宗良21日在中國國際經(jīng)濟交流中心第59期“經(jīng)濟每月談”上表示，短期來看，中國的金融風險點主要集中在房地產(chǎn)、地方政府債務、銀行信貸和影子銀行體系的風險等三個方面。

宗良指出，如果房價一次性下跌40%-60%的水平，那將發(fā)生金融危機。因此，必須對房地產(chǎn)市場做調(diào)整，使其保持相對的穩(wěn)定。我國當前也正在結(jié)構(gòu)上做合理調(diào)整，未來的發(fā)展思路是滿足必需的，打擊投機。

“地方債務中一個重要的環(huán)節(jié)是土地財政問題，由于我國土地出讓金制度存在一定的問題，該制度類似于我請客別人出錢，導致我國每年的地方財政收入中土地財政占了很高的比重，這種體制肯定會推高房價。”宗良指出。

關(guān)于銀行信貸、影子銀行體系的風險，宗良指出，中國社會的融資體系分為三大塊：新增貸款、影子銀行體系、直接融資。“直接融資一定要做真正的直接融資，但中間由金融機構(gòu)承擔的確實效果不理想。”

宗良指出，從中長期來看，我國的金融風險點還集中在對外資產(chǎn)、企業(yè)債務、社保欠賬以及影子銀行相關(guān)的委托貸款、信托、民間貸款，防范因局部違約引發(fā)系統(tǒng)性風險，這是底限。

為了防范風險，使整個經(jīng)濟實現(xiàn)良性發(fā)展，宗良給出了六點建議：

一是實現(xiàn)經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型發(fā)展。經(jīng)濟實現(xiàn)轉(zhuǎn)型非常重要，但并不代表不強調(diào)“發(fā)展”了，正確的理解應是轉(zhuǎn)型中求發(fā)展，發(fā)展中求轉(zhuǎn)型。

二是發(fā)展地方政府的多元化融資渠道。我國地方債務的解決，可采取多元化的方式，一部分市政債，一部分政府融資平臺，一部分是公私合營，即所謂的PPP，通過多種方式有機結(jié)合。

三是優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，打破剛性兌付，有效降低融資成本，有效支持實體經(jīng)濟的發(fā)展。

四是房地產(chǎn)適度調(diào)整?？傮w進行適度調(diào)整，局部地區(qū)呈現(xiàn)有漲有跌、有保有壓的狀態(tài)，讓真實的需求得以滿足。

五是我國的基礎(chǔ)設(shè)施需要優(yōu)化、城鎮(zhèn)化以及農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化都需要實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級。

六是妥善解決養(yǎng)老問題。

(證券日報)