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防范因局部違約引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是底限

中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所副所長(zhǎng)宗良21日在中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心第59期“經(jīng)濟(jì)每月談”上表示，短期來看，中國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)主要集中在房地產(chǎn)、地方政府債務(wù)、銀行信貸和影子銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)等三個(gè)方面。

宗良指出，如果房?jī)r(jià)一次性下跌40%-60%的水平，那將發(fā)生金融危機(jī)。因此，必須對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)做調(diào)整，使其保持相對(duì)的穩(wěn)定。我國(guó)當(dāng)前也正在結(jié)構(gòu)上做合理調(diào)整，未來的發(fā)展思路是滿足必需的，打擊投機(jī)。

“地方債務(wù)中一個(gè)重要的環(huán)節(jié)是土地財(cái)政問題，由于我國(guó)土地出讓金制度存在一定的問題，該制度類似于我請(qǐng)客別人出錢，導(dǎo)致我國(guó)每年的地方財(cái)政收入中土地財(cái)政占了很高的比重，這種體制肯定會(huì)推高房?jī)r(jià)。”宗良指出。

關(guān)于銀行信貸、影子銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)，宗良指出，中國(guó)社會(huì)的融資體系分為三大塊：新增貸款、影子銀行體系、直接融資。“直接融資一定要做真正的直接融資，但中間由金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)的確實(shí)效果不理想。”

宗良指出，從中長(zhǎng)期來看，我國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)還集中在對(duì)外資產(chǎn)、企業(yè)債務(wù)、社保欠賬以及影子銀行相關(guān)的委托貸款、信托、民間貸款，防范因局部違約引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，這是底限。

為了防范風(fēng)險(xiǎn)，使整個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)良性發(fā)展，宗良給出了六點(diǎn)建議：

一是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型發(fā)展。經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型非常重要，但并不代表不強(qiáng)調(diào)“發(fā)展”了，正確的理解應(yīng)是轉(zhuǎn)型中求發(fā)展，發(fā)展中求轉(zhuǎn)型。

二是發(fā)展地方政府的多元化融資渠道。我國(guó)地方債務(wù)的解決，可采取多元化的方式，一部分市政債，一部分政府融資平臺(tái)，一部分是公私合營(yíng)，即所謂的PPP，通過多種方式有機(jī)結(jié)合。

三是優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，打破剛性兌付，有效降低融資成本，有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

四是房地產(chǎn)適度調(diào)整。總體進(jìn)行適度調(diào)整，局部地區(qū)呈現(xiàn)有漲有跌、有保有壓的狀態(tài)，讓真實(shí)的需求得以滿足。

五是我國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施需要優(yōu)化、城鎮(zhèn)化以及農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化都需要實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

六是妥善解決養(yǎng)老問題。

(證券日?qǐng)?bào))